分众借壳宏达新材回归A股 加码O2O、大数据布局：估值是退市时的2倍

5月20日，宏达新材发布公告称，已初步确定拟通过资产置换、发行股份及支付现金购买分众多媒体技术（上海）有限公司（以下简称“分众”）100%股权。此前，市场盛传的分众借壳回归A股消息首次被公开确认。

　　2013年，分众从纳斯达克退市，此后，重新上市成为市场对分众最大的关注点。去年，曾传出分众试图借壳凤凰传媒登陆港股的消息，但最终不了了之。今年以来，市场再次传出分众借壳宏达新材在深交所上市的消息，且将分众借壳前的股权结构、估值等详细信息披露出来。

　　对此，分众副总裁稽海荣表示，对于上市事宜，一切以公告为准。但一位接近分众的人士向21世纪经济报道记者透露，分众借壳前估值450亿元的传言基本确定，这个可以推算出来。他提供给记者一份分众的PE项目推介资料，其中预计分众2015年的净利润将达到30亿元，而在文化传媒板块，PE一般在15倍的水平，目前分众的老股东凯雷、方源等也都是以这个估值出售了一部分股份。

　　但该人士特别强调，“外界传言江南春出售了部分股份，其实他没有出售一分钱的股票，因为作为CEO，他必须稳定投资人信心。”如果这一估值属实，那么就意味着，此时的分众估值是其退市时的两倍（记者注：当时估值37亿美金）。

　　而对于二级市场投资者来说，相比一级市场的估值，或许分众上市后的“故事”和股价更具吸引力。在美国讲了一圈户外广告的模式，回归A股后，分众如何吸引国内的投资者？

　　新的O2O布局

　　宏达新材主要生产有机硅单体及高温硅橡胶系列产品，曾是国内首家硅橡胶行业的上市公司，但近两年陷入亏损，不断进行资产重组。宏达新材的总市值只有38.6亿元，流通市值24.8亿元，盘子小。股东也相对分散，其2015年一季度末，主要股东中的第一大股东江苏伟伦投资管理有限公司股比占38.21%，第二大和第三大股东的占比只有2.99%和2.8%。对于分众而言，这无疑是一家理想的壳公司。

　　停牌之前，宏达新材的股价为每股8.93元，而一旦分众450亿元估值的资产装入，市场的预期和股价表现势必会做出反应。上述接近分众的人士表示，百视通和东方明珠合并后成为A股文化传媒板块市值最大的公司，达到1500亿元，而有机构预测百视通（合并后的上市公司主体）2015年的利润20多亿元，如果按照这个市盈率水平，分众的净利润如果能达到30亿元，其市值将接近2000亿元。

　　在宏达新材发布公告后，很多评论都对其复牌后的股价表现充满期待，甚至有人将其与暴风科技对比，暴风科技曾拟赴海外上市，之后登陆A股，创出34个涨停的纪录。

　　但对于分众而言，即使出现短暂的爆炒，其仍然需要一个新的故事才能持续吸引资本市场的关注。目前，随着互联网广告的发展，传统媒体广告业务势必会受到冲击，稽海荣也承认这一点。但他同时称，互联网广告主要依靠抓住用户主动的资讯模式，即用户的第一需求是资讯，广告依附其上，而分众的模式则是抓住用户被动的生活空间，大多数人基本都必须在写字楼与住处出现，因此分众依然有很大的市场空间。

　　清科集团创始人CEO倪正东也向21世纪经济报道记者表示，首先，分众依然是国内最大的户外广告平台，并且一家独大，这是传统优势；此外，分众这两年在尝试的“互联网+”业务也将成为资本市场的新故事。

　　从江南春近两年在各种场合的演讲来看，移动互联网+出现的频次确实越来越多。稽海荣则更加具体的表示，O2O是分众目前正在尝试的一种模式。其实，这对于分众而言，并非新的故事，此前，分众推出Q卡，曾试图基于广告屏幕完成O2O，但最终以失败收场。

　　稽海荣称，这次和Q卡模式有着明显不同，之前难以完成O2O闭环，但现在已经具备了闭环的条件。据了解，Q卡时代，分众需要将物理介质卡片首先发放给用户，用户在分众的广告屏幕前刷卡后，广告上的优惠信息会发送到用户手机中，用户再到线下去消费。“这种方式只是将线下的流量变成了用户，而在用户向交易转化的过程中会流失掉很大一部分。”稽海荣说道。

　　目前随着移动互联网的发展，用户只要打开手机蓝牙，一旦接近分众的广告屏，设备就会自动识别连接，用户只要摇一摇就可获得屏幕上正在显示的优惠券或者现金，并且直接通过手机完成消费。稽海荣表示，“从线下流量，到线上用户，再到线上消费，形成一个闭环模式，分众完全代表了一种全新的O2O跨界的连接形态。”

　　在当前A股市场对“互联网+”概念热捧的背景下，分众重点推动的O2O或许将是其上市后最大的看点。

　　拓展大数据市场

　　稽海荣表示，退市之后，分众在做的另一件事情是大数据的应用，希望让客户的广告投放更加精准。据21世纪经济报道记者了解，在分众的规划中，大数据大致包含自有的物业数据、互联网搜索数据以及电商数据。

　　今年起，分众开始与百度合作，导入百度基于不同经纬度的楼宇用户搜索数据，建立不同办公楼宇和社区公寓的用户品类需求指数和品牌关注指数。稽海荣介绍说，目前差不多一半的搜索来自移动端，如果用户通过手机百度搜索，即可定位出用户所处的经纬度，然后与分众自有的物业数据匹配。通过大数据分析，既可了解到用户所处位置，又可掌握其经常搜索的品牌，然后可以实现该品牌在该区域的广告精准投放。

　　而早已实现的是分众自有的物业大数据。据了解，在分众的数据库中，可以了解到每个社区的内部环境和周边环境，包括楼龄、基础设施等。稽海荣举例称，有些汽车厂商希望投放一些高档社区，分众的物业数据可以找出那些均价在4万元/每平米的小区；一些家电厂商则更愿意投放那些楼龄在10年左右的小区，因为家电到了更换的年限；而一些家装类商家则希望寻找那些入住率不足10%的小区。这些通过分众的物业大数据都可以完成。

　　去年“双十一”，分众与淘宝合作，消费者只要靠近显示着淘宝优惠信息的分众广告屏幕，打开手机淘宝后，即可在淘宝页面上看到这个优惠信息的消费入口。对此，稽海荣称，未来也会和电商平台展开更深入的合作，通过后台数据计算，可以了解到哪些楼宇中的用户在电商平台上购买了哪些品牌的商品，进而有针对性地对其进行广告投放。

　　显然，分众也引入了大数据与云计算的技术，希望打通云端和屏端，实现广告屏和手机屏之间的互动。某种意义上，分众已经不再是一家单纯的广告展示平台，而开始“连接”，一块块广告屏幕开始成为互联网上的一个个节点。

　　上述人士表示，如果从资本市场来看，在严重缺乏纯互联网公司的A股，分众的O2O和大数据概念势必会引发一轮关注；但从业务层面而言，从传统的广告展示模式升级为互联网模式，并没有描述的那么容易，比如用户是否有足够的停留时间拿着手机和广告屏幕互动，电商平台是否愿意和分众共享数据，这些都是分众不得不解决的问题。