报喜鸟：进入大数据营销领域，互联网化再下一城

公司全资子公司报喜鸟创投于2015年3月23日与上海磐石祺荣投资合伙企业、杭州仁仁科技及其股东签署《关于杭州仁仁科技有限公司之增资扩股协议》及《有关杭州仁仁科技有限公司之股东协议》，报喜鸟创投投资2500万元对仁仁科技进行增资，增资完成后，报喜鸟创投持有仁仁科技17.86%股权。

仁仁科技14年收入和净利分别为1129.65万元和-343.86万元，预计15年营业额不低于2亿元；若仁仁科技15年营业额超过5亿、或15年扣除少数股东权益和非经常性损益后的净利润超过1000万元，磐石投资、报喜鸟创投中的各方应按本轮增资比例合计支付人民币150万元，赠予关键管理人员黄剑炜、郑冰、王智才。

仁仁科技：主推“仁仁分期”，形成电商平台+兼职平台+信用数据闭环

仁仁科技主要项目为“仁仁分期”，是电商平台+兼职平台+信用数据模式，主要为大学生提供3C产品及一般消费品（服装）的分期业务，属于移动互联网O2O及大数据营销领域。

公司核心团队曾就职于阿里巴巴B2B、支付宝、京东、淘宝等公司，在O2O、电商领域具有丰富经验，现有员工136人，其中深入校园的业务人员均具有多年互联网B2B和地推经验。

学生还款可以选择固定还款+部分兼职抵扣。兼职平台平均给每个学生提供3-5天的兼职机会（目前大学生兼职每天工资80-100元）。仁仁分期的优势之一是其电商平台通过优质进货渠道，已能实现盈利。随着平台用户积累和数据沉淀，仁仁分期会对用户进行信用画像，最终成为生态圈的数据和服务咨询提供方。目前，平台月交易额在1000万左右，已经扩展至上海、杭州的各大高校群，预计15年6月将拓展至15个城市。同时，仁仁科技还打通了学生兼职板块，为学生还款打通了渠道，形成商业闭环。

公司推进实业+投资的发展战略，实施全面互联网化，曾于1.27公告出资5000万元设立报喜鸟创投、2.11公告投资小鬼网络进入社交导购领域，此次投资意味着公司并购节奏加快、展开对互联网创新领域的全面布局。公司13-14年进行了全面调整，15年有望在低基数基础上复苏，参考此前探路者在户外服务、体育产业并购快速落地提振市场信心的案例，以及报喜鸟并购标的的稀缺性（社交型导购、消费分期），我们认为此次并购有望进一步提升估值。维持14-16年EPS0.22、0.3和0.36元及“买入”评级，上调目标价至18元。