大数据时代下的私募研究方式

我国私募基金发展迅猛，规模越发壮大，据中国基金业协会发布的最新数据显示，截至2017年2月底，已登记备案各类私募基金认缴规模为11.35万亿元，实缴规模8.55万亿元；已登记私募基金管理人18306家；已备案私募基金48626只。

私募基金发展驶入快车道，同时也在各种投资领域中发挥着重要的作用。但一直以来并没有得到相应的政策“优待”。在国内，“私募基金”一直是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。
一个“私”字决定了其本身低调的行事风格，但私募阳光化一直在曲折中推进。2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴；2014年2月7日正式实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。2016年2月5日，中国基金业协会发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，加强对私募资管产品的备案管理，私募基金从此由游击队转向了正规军，正式被纳入监管范畴。至此，私募基金阳光化进程更进一步。

私募数据服务快速崛起

随着中国金融市场的逐渐完善与私募行业的快速发展，私募基金的前景也会越来越广阔。但信息来源分散，数据收集难度大，给私募研究带来较大难题，不管是投资者筛选产品还是机构投资者管理产品都遭遇很多不便，市场急需专业权威的私募数据做参考、对比及评测等。

此外，市场上更没有统一的披露途径，而且由于私募的信息公布没有明确的标准，所以私募数据多来源造成的差异较大，处理和校对也异常艰难。

在此背景下，专业的私募数据服务成为迫切需求，随之相关数据业务也快速崛起。而朝阳永续十余年来凭借专业、严谨、务实的精神，已经拥有行业内相当成熟的私募数据业务。在完整性、准确性、及时性方面都有着不可比拟的优势。国内主流的私募研究机构，均以朝阳永续的私募数据库为基础研究库。

数据积淀深厚。自2003年始，朝阳永续开始以商务会务、俱乐部活动、投资研讨等多种形式聚会和持续发掘优秀的资金管理人，并与他们保持长期的交流、合作和联系，这也是朝阳永续私募数据积累的最早尝试；2006年开始，朝阳永续率先在业内推出了“中国私募基金风云榜”评选活动，这一活动被业界称为中国私募基金阳光化最早的勇敢尝试。至今，该评选活动已成功举办至“第十一届”，见证了一批批优秀私募机构和投资精英。在业内享有盛名，这也彰显私募数据共识性、专业性被大众深度认可的一种沉淀。

数据完整、覆盖率高。数据覆盖率高于同业竞品，且最早的私募数据可追溯到2003年，各主要产品类型收录数量均好于市场同类产品。截止目前，朝阳永续私募数据库已覆盖的私募产品总量125119只，覆盖基金经理4749人，私募机构18119家。数据库覆盖了通过私募公司发行的产品、信托平台发行的私募产品、券商集合理财产品、公募基金一对多专户理财产品、期货资管发行的产品及单账户证券等基金产品信息。

在准确性方面，朝阳永续严苛的校对和拜访机制提高私募数据准确性。首先，朝阳永续有严苛的数据录入与校对流程，严格区分不同来源数据，造就国内最严谨的数据源。其次，朝阳永续基于十余年来的数据沉淀，以及定期从私募机构收录数据，然后经过严谨的数据处理、检验和核实规则。使得私募数据更加真实、准确、可靠。

私募管理人研究独树一帜

私募行业欣欣向荣，私募产品的丰富多样化，私募基金管理和评价也一直是专业基金研究者和投资者关注的热点，但由于非公开渠道发行、信息披露相对不透明等因素制约，让私募蒙上一层神秘面纱，使得投资者既好奇又敬而远之。

随着私募基金的发展扩大，与之相关的评价体系也逐渐增多。私募评级机构增多反映的是阳光私募话语权的增强。科学完善的私募评价体系对于投资者甄别投资选择，净化行业秩序具有重要帮助。但总观我国的评级体系，可谓是乱花迷人眼，没有统一的标准。如今，券商研究机构、第三方以及部分媒体都参与其中。但是高同质化的评级使得大部分评级准则不会相差太远，这使不少评级机构缺乏实际竞争力。

值得一提的是，在目前市场仅单纯的按收益率排名的评级体系下，朝阳永续提出“私募管理人研究”概念可谓是独树一帜，不仅丰富了市场的评级体系，更是使得基金研究更严谨更实务。该体系是采用定量与定性相结合的方法，综合评估管理人旗下产品的业绩表现和公司团队、治理、信誉等方面，最后给予管理人等级评定。

投资管理人研究，简单地说，就是找出未来最有赢利潜力的资产管理人，为投资者选择理财产品提供决策的依据。基金评级与排名的研究方法多偏重于纯量化的方法，从历史业绩与波动性的角度，对基金产品进行评级与排名，其基本假设是历史业绩能够代表未来。而投资管理人研究的方法则更要复杂得多，除了要分析历史业绩与波动性指标以外，还要分析历史的仓位、持股、操作风格、风格漂移、风格随市转换等，同样也要考虑投资管理人的策略、方法论等，甚至还要包括投资管理人的健康状况、性格特质等因素，其基本假设是历史并不能够完全代表未来，必须了解业绩背后的故事，全面地对投资管理人进行分析。

因为投资管理人研究学科很多时候要涉及人的因素，所以我们更愿意将它作为一门艺术学科进行研究。基金评级与排名是选取一个时点与时间区间，静态地分析各基金产品。而投资管理人研究则需要根据市场环境的变化，动态地对投资管理人进行跟踪与分析。

专业独特的私募评价体系成就朝阳永续有别于市场的评价优势，以评价私募管理人的风格归因为逻辑，界定经理的风格，与可能存在的风险暴露点，这才是能真正体现投资实务中最具直接操作意义的所在。

大数据支撑 助力私募研究

近年来，大数据的热潮渐冲击到金融市场, 中国金融企业也争相步入大数据时代。券商、互联网公司等纷纷拥抱大数据，以大数据为支撑的私募基金研究应用平台相继诞生。

作为业内专业的金融数据服务商朝阳永续更不例外，拥有10年的数据挖掘和量化研究经验的朝阳永续，在过硬的技术团队的支撑下推出的私募研究平台，是集私募产品的同行业评价、组合配置、组合追踪等私募数据分析于一体的工作平台。依托平台上众多私募的业绩记录、归因分析，不仅可以帮助机构打造优秀产品孵化体制，可协助深度调研阳光私募基金经理，寻找最有效的的人，更能深度解析私募基金研究，投资策略等，寻找优秀的私募产品。数据分析、处理的整个过程，均由云计算来完成，有效规避了人为主观因素的影响，确保数据及评价结果的客观准确，流程快捷高效。

最具实务的评测体系。私募研究平台改变了目前私募产品研究市场这一块最为薄弱的环节，在各大第三方网站主要对产品收益率及排名研究的情况下，为配合客户进行私募基金的分析和评价，朝阳永续已对各分类口径下私募产品的收益排名、风险评价指标（如波动率、夏普值、最大回撤）等进行了数据衍生。为方便客户进行各类产品的基准比较，朝阳永续对提供各类私募产品的基准指数数据；为方便客户在不同的市场风格识别不同市道风格的产品，朝阳永续提供了各类私募产品风格比较。使得投资者能够找到真正适合自己的产品、投资顾问更好更快地服务客户、产品设计人员全面地了解私募市场动态。

提供强大的私募资讯与调研报告。公司汇聚了来自国内基金、保险、证券、信托、私募、 QFII以及高等院校等专业投资研究机构的精英人士。他们拥有最敏锐的洞察力，捕捉最前沿的信息，能够前瞻性的把握政策的取向、市场的脉搏。基金研究平台可提供各类定期报告：1.各类专题报告，包括市场热点评论、最新策略解读等；2.周度私募/宏观观点，盘点知名私募机构及宏观经济学家对市场的解读；3.私募月报，深度解读私募行业发展现状及趋势；季度资产配置报告，每季度根据市场情况出具下一季度资产配置建议；此外，朝阳永续基金研究中心提供专业私募调研及相关报告：1.调研报告，研究员每年撰写投顾走访及调研报告百余篇；2.回访报告，研究员定期对覆盖过的投顾做回访。朝阳永续多年沉淀的丰富人脉圈，经常与活跃在投资前沿的精英会务交流，使得相关解读、调研报告等更贴近市场，质量更高！

方便研究自有产品。该平台净值录入功能不仅可以给券商营业部、券商资管、私募机构和个人投资者提供了极大的研究便利，更加可以满足普通用户最直接的挑选基金需求。净值录入可以将账户净值的变动情况录入平台中形成曲线，同时将产品名称与管理人名称录入便可模拟出属于自己的产品。对于进行业绩展示需求的券商营业部、券商资管、私募、个人投资者产生极大的帮助。方便对比全市场私募产品，并方便管理研究自有产品。